國務院國資委明確將給予央企創投基金更大支持

女士們、先生們，大家下午好，歡迎出席國務院政策例行吹風會。近日，《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》已經公開發布，為幫助大家更好的了解相關情況，今天我們非常高興邀請到國家發展改革委副主任李春臨先生，請他為大家介紹有關情況，并回答大家關心的問題。出席今天政策例行吹風會的還有，國務院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳女士、金融監管總局政策研究司司長李明肖先生、中國證監會市場監管二司司長吳萌先生。

下面，首先請李春臨先生作介紹。

2024-06-26 15:02:04

各位媒體朋友們，大家下午好！很高興與國務院國資委、金融監管總局、中國證監會的同事參加今天的國務院政策例行吹風會。

大家都知道，黨中央、國務院高度重視發展創業投資。習近平總書記強調，鼓勵發展創業投資、股權投資；要積極發展風險投資，壯大耐心資本。

發展創業投資是促進科技、產業、金融良性循環的重要舉措。創業投資已成為發展新質生產力、建設現代化產業體系、構建新發展格局、推動經濟社會高質量發展的重要力量。創業投資具有“投早、投小、投硬科技”的典型特征，更加適應種子期、初創期和成長期科技型企業的融資需求?？梢哉f，沒有創業投資的支持，科技創新的效果將大打折扣，很多“小巨人”、“獨角獸”等創新型企業也難以像今天這樣發展壯大、快速成長。

為落實黨中央、國務院決策部署，國家發展改革委會同國務院國資委、金融監管總局、中國證監會等部門深入了解當前我國創業投資行業發展總體情況，充分聽取各方意見建議，在此基礎上形成了《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》。近日，該文件已報請國務院辦公廳印發，并向社會公開發布。

《政策措施》也被稱為“創投十七條”，是繼2016年國務院出臺《關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》以來，國家層面出臺的又一部促進創業投資高質量發展的系統性政策文件?！墩叽胧烦雠_，對完善創業投資“募投管退”全鏈條政策環境和管理制度，支持創業投資做大做強，具有十分重要的意義。

《政策措施》的主要內容，可以概括為五句話，也就是“培育創投主體、拓寬資金來源、加強引導扶持、健全退出機制、優化市場環境”。

培育創投主體，主要是加快培育一批高質量的創業投資機構，支持專業性創業投資機構發展，發揮政府出資的創業投資基金作用，落實和完善國資創業投資管理制度。

拓寬資金來源，主要是鼓勵長期資金投向創業投資，支持資產管理機構加大對創業投資的投入，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點范圍，豐富創業投資基金產品類型。

加強引導扶持，主要是建立創業投資與創新創業項目對接機制，實施專利產業化促進中小企業成長計劃，持續落實落細創業投資企業稅收優惠政策，實施符合創業投資基金特點的差異化監管，有序擴大創業投資對外開放。

健全退出機制，主要是拓寬創業投資退出渠道，優化創業投資基金退出政策。

優化市場環境，主要是建立創業投資新出臺重大政策會商機制，讓各部門、各地方“心往一處想、勁往一處使”，有利于創投行業長遠發展的好政策要盡快出臺，審慎出臺收縮性、抑制性舉措，更多釋放政策紅利，以實實在在的政策利好穩定市場預期、激活創投市場。

下一步，國家發展改革委將會同各有關部門，推動各項政策措施落實落細，扎實做好促進創業投資高質量發展這篇文章，更好服務科技創新和高水平科技自立自強。謝謝大家！

2024-06-26 15:05:51

謝謝春臨主任的介紹。下面進入提問環節，提問前請通報一下所在的新聞機構。

2024-06-26 15:06:16

謝謝您的提問，我很高興回答您的問題。大家都知道，創業投資一頭連著產業、一頭連著金融，既要銜接上游的研發端，又要適配下游的應用端，很多創投機構和被投企業還都是中小民營企業，可以說涉及面廣、影響范圍大。創業投資對經濟社會高質量發展具有十分重要的積極意義，這次國家出臺《政策措施》旨在優化創業投資的發展環境，進一步激發創業投資活力，促進行業的高質量發展。

《政策措施》圍繞創業投資“募投管退”全鏈條全生命周期各環節，提出了以下幾方面的政策舉措。

在募資端，引導保險資金等長期資金投資創業投資，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。

在投資端，很多創投機構反映“有錢也難投出去”，找不到好的投資對象和投資項目。為解決這個事情，在這個文件里面也明確了，由國家發展改革委牽頭，會同相關部委，建立創業投資與創新創業項目的對接機制，為廣大創投機構提供一批優質的、符合國家發展方向和戰略導向的好項目，解決錢往哪里投的問題。

在管理端，提出要持續加強對政府和國有企業出資的創業投資基金的管理，建立健全符合行業特點和發展規律的管理體制和盡職合規責任豁免機制。針對各方普遍關心的稅收和監管問題，提出持續落實落細創業投資企業的稅收優惠政策。同時，按照《私募投資基金監督管理條例》相關要求，對創投基金實施與其他私募基金區別對待的差異化的監管政策。

在退出端，重點是拓寬退出渠道，優化創業投資基金的退出政策。

下一步，國家發展改革委將按照國務院常務會議的要求，以《政策措施》出臺為契機，會同相關部門和地方政府不折不扣的抓好《政策措施》的貫徹落實，推動創業投資高質量發展。我們也相信，在社會各界的關心和支持下，我國創業投資將不斷做大做強。謝謝。

2024-06-26 15:14:58

謝謝你的提問，這個問題請金融監管總局政研司李明肖司長回答。

2024-06-26 15:24:01

謝謝春臨主任，謝謝這位記者的提問。這個問題非常好，正如剛才春臨主任提到的，國家金融監督管理總局一直以來認真貫徹落實黨中央、國務院關于鼓勵發展創業投資的重要決策部署，我們積極引導保險資金等長期資金投資創業投資，引導銀行業保險業按照市場化、法治化的原則，依法合規出資創業投資。

這些年來，金融監管部門持續優化保險資金監管政策，我們先后印發了保險資金投資創業投資基金、財務性股權投資等五份監管政策文件，全面破除阻礙保險資金開展股權投資、風險投資、支持科技創新的制度障礙，允許保險資金投資由非保險類金融機構實際控制的股權投資基金，取消了投資單只創業投資基金募集規模的限制，支持保險機構加強與專業股權投資機構合作，拓寬創業企業長期資金的來源。目前，保險資金投資創業投資基金在監管政策層面上是暢通的。

為進一步引導保險資金發揮長期資金、耐心資本的作用，更好支持創業投資，金融監管總局于2023年9月發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，明確了科技保險適用財產險風險因子計量的最低標準，推動釋放更多保險資金進入到科技創新領域。比如，部分保險公司前期投資的國家集成電路“大基金”、國家中小企業發展基金等，這些都是一些重要的體現。這些保險資金投資的項目領域聚焦的都是國家科技創新的重大戰略，取得了良好的經濟和社會效應。

此外，為滿足金融市場多層次的投資需求，金融監管總局積極支持信托公司、理財公司等資管機構加大創業投資支持力度，按照“賣者盡責、買者自負”原則，開發與創業投資相適應的長期投資資管產品。為有效控制金融風險，“資管新規”對資管產品向下投資，也就是資管產品再投資資管產品，實際上叫嵌套，對層數作出了限制?？偩直局罅χС謩摌I投資發展的原則，積極配合國家發展改革委出臺了專項政策，允許符合條件的創業投資基金在接受資管產品投資的時候，不視為一層資管產品，相當于在風險可控的基礎上，一定程度放松了監管要求，這也有利于更好發揮資管產品的作用、積極支持創業投資“母基金”的發展。

下一步，金融監管總局將持續優化保險資金運用的規則，研究提高保險資金投資創業投資基金集中度的比例上限，更好引導保險資金和相關資管機構在依法合規、風險可控的前提下，加大創業投資基金的配置力度，積極促進創業投資高質量發展。謝謝！

2024-06-26 15:24:15

謝謝您的提問，我來回答您的問題。在起草政策的過程中，我們會同相關部門，多次召開創投機構和科技型企業座談會，邀請全國知名的私募基金負責人參會，聽取大家對促進創業投資高質量發展的意見和建議。大家提了很多非常好的意見和建議，這些意見和建議已經反映到了出臺的《政策措施》里面去了?？梢哉f，《政策措施》的出臺充分凝聚了各方的共識。我也注意到，社會各界對相關舉措的落實執行充滿了期待。

一分部署，九分落實。下一步，我們將會同有關部門完善工作機制，加強統籌協調，還要出臺配套措施。看得準的就盡快出臺，需要試點的要適當擴大試點范圍，形成支持創業投資高質量發展的綜合性政策體系，并加強各項政策措施落實情況的跟蹤監測，形成工作閉環，以務實有效的措施穩定市場預期、激發創投市場活力。

優化創業投資“募投管退”全鏈條的支持政策，是推動體制機制創新、發展新質生產力的內在要求。我們也相信，《政策措施》的落地實施及后續相關配套政策的出臺，將進一步激發我國創業投資行業發展的動能和潛力，為培育更多“小巨人”和“獨角獸”企業，支持科技創新和高水平科技自立自強貢獻更大的力量。促進創業投資高質量發展這項工作沒有完成時，只有進行時。請廣大創投行業的企業家們堅定信心、堅守初心，大家在科技創新的時代浪潮中必定會大有可為、大有作為。謝謝！

2024-06-26 15:26:05

請證監會市場二司吳萌司長回答。

2024-06-26 15:34:03

謝謝這位記者朋友的提問。正如前面春臨主任介紹的，創業投資在促進科技、產業、金融的良性循環方面，推動創新資本形成方面都具有非常重要的作用。我們有一些統計數據，到今年一季度末，在中國基金業協會登記的私募股權創投基金管理人有1.25萬家，管理的基金有5.5萬只，管理的基金規模約14萬億元，其中在信息技術、半導體以及生物醫藥等重點科創領域在投項目有10.4萬個，在投的本金有4.6萬億元，可見我們創投行業發揮了非常重要的作用。

中國證監會始終高度重視立足資本市場，為創業投資營造更為有利的市場環境，主要有三個方面：

第一，持續深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務覆蓋面和精準度，努力為創業投資發揮作用提供更加有效的工具和平臺?！蛾P于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，也就是我們所說的新“國九條”發布之后，證監會深入貫徹落實，在各方的支持下加快完善資本市場相關配套政策體系，有針對性地豐富資本市場工具、產品和服務，努力為暢通創業投資的“募投管退”循環提供更加好的市場基礎和支撐。

第二，做好差異化監管安排。首先從制度層面來看，去年7月份，《私募投資基金監督管理條例》正式發布，其中明確對創業投資基金實施分類監管，并且還專門設置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應該符合的相關條件，在登記備案、資金募集、投資運作、風險監測、現場檢查等方面也明確了要實施差異化監管和自律管理，對于主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉化的創業投資基金在投資退出方面提供便利。前期證監會也指導基金業協會進一步完善有關自律規則，比如，對于《登記備案辦法》作了修訂，其中對創投基金的首期最低實繳資金做了差異化安排。

第三，積極支持行業不斷提升自身綜合能力。我們加強與有關方面的協同，圍繞“募投管退”全鏈條優化支持政策。引導私募股權創投基金“投早、投小、投長”，更好體現和發揮耐心資本的作用；同時支持行業提升綜合實力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強化風險管控和合規能力建設，不斷提高風險管理和規范運作水平。謝謝！

2024-06-26 15:34:22

好，謝謝您的提問，這個問題請國務院國資委資本局的王海琳局長回答。

2024-06-26 15:35:44

謝謝這位記者朋友的提問，也感謝您對中央企業經營發展的關心和支持。正如您所提到的，近年來，中央企業圍繞增強核心功能、提高核心競爭力，有序開展了有關基金投資業務，充分利用基金聚集資本、決策靈活、分散風險的優勢和特征，通過有效投資積極推動實體經濟高質量發展。

一直以來，國資委高度重視并積極推動創業投資發展，近年來也出臺了一些政策文件，尤其是對創業投資基金提出了差異化的支持政策。截止到目前，中央企業共管理了126只創投基金，認繳規模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領域，在推動科技攻關、加大科研投入等方面取得了積極成效。

這次國辦印發的《政策措施》，正如剛才李春臨副主任介紹的，從培育創投主體、拓寬資金來源、加強引導扶持、健全退出機制、優化市場環境等方面為創投行業發展營造了更好的政策環境。下一步，國資委將立足自身職責定位，加強與相關部門的溝通協同，在放寬規模限制、提高出資比例、注重整體業績和長期回報考核，明確盡職免責容錯條件等方面，給予中央企業創投基金更大支持。同時，我們也將指導中央企業用足用好現行相關政策，聚焦主責主業，結合自身優勢和條件，利用創業投資基金加大對行業科技領軍企業、科技成果轉化和產業鏈上下游中小企業的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發揮長期耐心資本作用，支持戰略性新興產業和未來產業，助力培育發展新質生產力，進一步推動實體經濟高質量發展。謝謝！

2024-06-26 15:35:53

謝謝你的提問，你的這個問題非常重要，我也非常愿意回答你這個問題。正如你所說，長期穩定的資金來源對于創投行業健康發展極為重要。當前，我國金融規模體系已經很大了，但融資結構還有待改善。耐心資本的培育對于促進我國創業投資高質量發展和實現高水平科技自立自強至關重要。

耐心資本，“耐心”這兩個字是關鍵，穩定性和長期性是其內在要求。大家都知道，科技創新是發展新質生產力的核心要素，很多從0到1的原創性、顛覆性的早期科技創新活動，難以產生立竿見影的投資回報。所以說，這就需要耐心資本為企業提供長期而穩定的資金支持，也正因為如此，我們大家都把耐心資本稱為“時間的朋友”，是陪伴“硬科技”發展的親密伙伴。

耐心資本應該如何培育發展壯大呢？除了充分尊重市場規律以外，政府這只“有形的手”也可以發揮重要作用，引導各類資本摒棄“急功近利、快進快出、掙快錢”的浮躁心態，堅持做長期投資、戰略投資、價值投資、責任投資。

這次新出臺的《政策措施》中也對這項工作作了相應的政策安排。關于保險資金，剛才明肖同志提到了保險資金，保險資金是傳統意義上的“長錢”，資金期限長，以穩定收益為投資策略，為此，《政策措施》提出，引導保險資金加大對科技創新的支持力度，進一步釋放創業投資基金長期資金來源潛力。

關于銀行資金，我國是銀行主導型的金融體系，銀行業資產占金融機構總資產的比重超過了90%，在嚴控風險的前提下，引導銀行加大對科技創新和創業投資的支持力度，可以說還有很大的潛力。為此，《政策措施》提出，以金融資產投資公司為平臺，擴大股權投資試點范圍，加大對科技創新的支持力度，積極支持資產管理機構加大對創業投資的投入，發行適配創投基金特點的長期資管產品。

關于國資和政府投資基金，剛才國資委的海琳同志也回答了大家的問題，主要是要處理好政府性基金和市場化基金的關系。為此，《政策措施》提出，聚焦基金考核，容錯免責機制、績效評價制度等體制機制的關鍵環節，率先將國資和政府投資基金培育為耐心資本，發揮引領示范作用。比如，投資十個項目，部分出現損失了怎么辦；再比如，創業投資的項目從種子期、天使期到變成“獨角獸”，與基金的期限錯配了怎么辦，針對這些問題，都做了安排。

下一步，國家發展改革委將會同有關部門多措并舉，增強創業投資機構籌集長期穩定資金的能力，為發展新質生產力和服務實體經濟提供長期穩定的耐心資本。謝謝大家！

2024-06-26 15:55:15

這個問題請金融監管總局李明肖司長回答。

2024-06-26 16:03:12

謝謝這位記者的提問。金融資產投資公司開展科技企業的直接投資業務，大家都非常關注，總局也高度重視上海開展的試點情況。2021年12月，原銀保監會印發了《關于銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》，提出鼓勵金融資產投資公司在業務范圍內，在上海依法依規試點開展不以債轉股為目的的科技企業股權投資業務，并在股權投資業務當中建立符合早中期科創企業投資特點的容錯和激勵約束機制。

近期，很多初創期科技企業向我們反映，希望在資本方面獲得金融支持。金融監管總局李云澤局長在今年全國兩會部長通道上正式對外表示，我們正在研究探索推進擴大金融資產投資公司試點范圍。金融監管總局堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，高度重視實體經濟特別是民營、小微科創企業的融資訴求，積極順應市場呼聲，正在按照有關安排，研究論證工作方案。深入梳理總結前期上海試點開展的直接股權投資經驗，研究擴大試點地區范圍，充分發揮金融資產投資公司在創業投資、股權投資和企業重組等方面的專業優勢，加大對科技創新的支持力度。股權融資不同于債權融資，該項工作還需要審慎論證工作方案，合理有效控制風險。在依法合規、風險可控的前提下，金融監管總局積極支持相關銀行與金融資產投資公司開展業務合作，促進項目信息共享交流，充分發揮好股權融資和債權融資的兩種機制、兩類優勢，積極探索多樣化的科技創新金融服務模式，鼓勵銀行與創業投資基金等加強對接，規范發展“貸款+外部直投”的業務，切實解決初創企業融資難點和痛點，促進企業“資金—資本—資產”三資良性循環。謝謝！

2024-06-26 16:03:39

這個問題請證監會的吳萌司長回答。

2024-06-26 16:04:43

謝謝您的提問。退出機制是各個方面都普遍關注的，同時也是需要系統考慮的一個重要問題。這次《措施》的第五部分主要是從拓寬創業投資退出渠道，優化創業投資基金退出政策這兩個方面做了相應的安排。近年來，證監會高度重視這個問題，不斷深化資本市場的改革和開放，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎。

首先是優化多層次資本市場的功能和機制。今年以來，證監會先后發布了“資本市場服務科技企業十六項措施”和“深化科創板改革八條措施”，為開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業建立和健全股權融資以及并購重組的“綠色通道”。同時，積極完善并購重組的支持政策，提高并購重組估值包容性，豐富并購重組支付工具，鼓勵并購基金更好發揮作用。同時，我們也注重發揮私募股權創投基金股份減持和投資期限“反向掛鉤”機制的作用。到今年一季度末，已累計辦理“反向掛鉤”的申請超過2000單。

第二個方面，多措并舉，拓寬多元化的退出渠道。比如說，我們正在開展私募股權創投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。再如，我們先后在七個地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區域性股權市場開展私募基金的份額轉讓試點工作，目前已經完成私募份額轉讓232億元。私募份額的質押融資316億元，這項試點工作也將會有利于支持二手份額轉讓基金，也就是我們所說的S基金的進一步發展。

第三個方面，我們繼續保持境外上市通道的暢通?！毒硟绕髽I境外發行證券和上市管理試行辦法》是去年3月份實施的，到上周五，一共有158家企業赴境外上市完成備案，其中85家在香港上市，73家在美國上市。

后續，證監會還將繼續加強和各方的協同配合，加強政策的動態評估，推動“健全創業投資退出機制”等措施的落實和落地。謝謝！

2024-06-26 16:05:01

最后一個問題。

2024-06-26 16:08:35

謝謝中新社記者朋友的提問，很高興回答你的問題。正如你所說，廣大創業投資機構是創業投資的實施主體，我理解創業投資有三要素，一是機構，二是長錢，三是對象，也就是投資項目。我國創業投資要實現高質量發展，必須加快培育一批高質量的創業投資機構，我認為，可以從以下三個方面著重入手。概括起來就是“專業、多元、規范”。

第一個是“專業”?！皩I的人干專業的事”，要想培育一批“硬科技”的“獨角獸”和“小巨人”企業，離不開創投企業的“火眼金睛”，要堅持以市場為導向，遵循科技創新發展規律，鼓勵廣大創業投資機構從自身獨特的優勢出發，強化專業化投資理念和投資策略，加強對投資項目的投后“賦能”，提升股權投資、產業引導、戰略咨詢等綜合服務能力。特別是對于投資原創性引領性科技創新等新賽道的創業投資機構要加大政策支持力度，支持專業性創業投資機構發展。政府部門也不會坐而論道旁觀，這個《政策措施》里面也有一條，在篩選創業投資項目的過程中，由國家發改委牽頭，會同相關部門建立創業投資機構和投資對象初創公司的項目對接機制，以避免信息有限、信息不對稱導致好的項目沒有被挖掘到。

第二個是“多元”。創業投資高質量發展需要有各具特色、充滿活力的創業投資機構參與，鼓勵行業骨干企業、科研機構、創業創新平臺機構等創業創新資源豐富的主體，具有資本實力和管理經驗的天使投資個人、保險資金、政府投資基金等專業機構投資者積極參與創業投資，形成多元化的創業投資主體。

第三個是“規范”。規范發展是健康發展的前提，沒有規范就沒有健康發展，創業投資主要以股權投資方式投向早期的初創企業，具有高風險、高收益的典型特征，廣大投資機構開展投資活動必須在遵守相應的法律法規的基礎上，履行信義義務，受人之托，代人理財，忠人之事，切實保護投資人的合法權益，引導創投機構強化內控機制，合規管理和風險管理機制，不斷提高創投機構規范化運作和管理水平。

我相信，在社會各界的共同努力下，我國創業投資將不斷做大做強，培育出一批具有國際影響力和競爭力的創業投資機構。謝謝！

2024-06-26 16:09:11

謝謝春臨主任，謝謝各位發布人，謝謝各位記者朋友。今天的國務院政策例行吹風會就到這里，大家再見。

2024-06-26 16:13:25